第一创业的市盈率(第一创业市盈率为什么那么高)

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第一创业市盈率为什么那么高

公司估值有一些定量的方法，但操作过程中要考虑到一些定性的因素，传统的财务分析只提供估值参考和确定公司估值的可能范围。根据市场及公司情况，被广泛应用的有以下几种估值方法：

1、可比公司法

首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E(市盈率，价格/利润)、P/S法(价格/销售额)。

目前在国内的风险合作(VC)市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：

历史市盈率(TrailingP/E)-即当前市值/公司上一个财务年度的利润(或前12个月的利润)。

预测市盈率(ForwardP/E)-即当前市值/公司当前财务年度的利润(或未来12个月的利润)。

合作人是合作一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：

公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润

公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。这也就目前国内主流的外资VC合作是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测合作后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果合作人合作200万美元，公司出让的股份大约是20%-35%。

对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。

2、可比交易法

挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被合作、并购的公司，基于合作或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的合作价格乘数，据此评估目标公司。

比如A公司刚刚获得合作，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上(比如收入)比A公司大一倍，那么合作人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。

可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司合作并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。

3、现金流折现

这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资源成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下：

贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。寻求种子资源的初创公司的资源成本也许在50%-100%之间，早期的创业公司的资源成本为40%-60%，晚期的创业公司的资源成本为30%-50%。对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资源成本为10%-25%之间。

这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。

4、资产法

资产法是假设一个谨慎的合作者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。

这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资源为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资源，合作者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。所以，资产法对公司估值，结果是最低的。

为什么创业板市盈率那么高

在经历了近一年的震荡下跌后，创业板指数目前的市盈率已回落到36.89倍，处于指数近十年以来7.62%的水平，与2023年初创业板牛市启动前的估值水平比较接近。

创业板的市盈率多少合理

a股的平均市盈率一直是牛熊股市转换的风向标。牛熊的周期是连续的，但a股的平均市盈率有自己的规律。理解这些规律对牛市逃离熊市和抄底的峰值非常有帮助。

　　a股的平均市盈率是指股票市场中一个代表性股票指数的平均市盈率。市盈率是指当前每股市场价格与每股净利润的比率，即市盈率=每股收益。

　　自股票市场建立以来的20多年间，a股市场经历了几次大的牛市。一个常见的现象是“牛短熊长，这在中国股市牛市特点中进行过讲述，那么a股的平均市盈率合理多少呢，接下来我们汇总一下

　　A股股市平均市盈率的数据。

　　1、从2000年到2001年，a股的平均市盈率约为60倍。2001年6月，由于国有股减持，泡沫破裂。

　　2、2004年，市场一度反弹至1783点，平均市盈率为40倍，这是不可持续的。

　　3、2005年，主板市场的平均市盈率达到15倍左右，市场触底反弹。

　　4、2007年10月，主板市场的平均市盈率再次超过60倍，泡沫破裂。

　　5、2008年底，主板市场的平均市盈率约为15倍，中小板约为25倍。

　　6、2009年创业板上市时，平均市盈率为100倍，而同期中小板约为50倍。在创业板上市后的两年里，几乎没有一只股票独立地走出牛市走势。

　　7、在2010年达到峰值，中小板的市盈率平均约为70倍，主板的市盈率约为30倍。

　　8、2011年，市场一路下跌。到年底，创业板的平均市盈率降至45倍左右，而迪安诊断，汤臣倍健，华谊兄弟和蓝色光标的平均市盈率约为35-40倍。

　　9、市场在2012年继续调整。经过年底的一波下跌后，创业板的平均市盈率约为35倍，创业板指数连续三年牛市。

　　10、2014年下半年，主板突然启动，平均市盈率从10倍升至20倍左右。从大约20倍上升到40倍。

　　11、2015年6月初，创业板市盈率达到前所未有的145倍。主板的平均市盈率约为25倍，银行以外股票的平均市盈率超过50倍。

　　在过去的十年里，A股股市平均市盈率育在15-60倍之间波动，合理的价值中心是的24-28倍。随着国内生产总值增速放缓和全流通时代的逐步到来，a股市场的估值中心不可避免地会不断下移，逐渐与欧美和港股市场相似。

市盈率1万多

你要记住自己买的是中国股市，市盈率1W多但是没有ST，你就要考虑这只股票是不是有重组概念什么的，有时候还会暴涨

第一创业市盈率为什么那么高呢

1. 乘数估值法

➢ 市盈率：估值方法中最常用的是市盈率估值法：估值 = 净利润 * 市盈率。市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率，不同企业所属的行业具有不同的特点，包括业绩是否具有周期性等等，所以需对应选用不同的市盈率。由于未上市的互联网公司绝大多数处于亏损状态，市盈率一般不适用。

➢ 市销率：估值 = 主营业务收入 * 市销率。包括亚马逊、京东等上市的互联网巨头也曾采用市销率进行估值。电商平台公司、B2B 等多种互联网创业公司适合用市销率法进行估值。但需要注意的是，使用市销率法进行估值时，要特别注意公司的规模。无论是电商平台公司还是 B2B 公司在达到较大规模时，实现盈利并不太难。收入 100 亿的一家公司，净利率 1% 的话，则净利润为 1 亿。收入 5 亿的公司，如果要达到 1 亿净利润，净利率需要达到 20%，显然后者是很难达到的。

由于互联网创业公司所属的细分行业存在差别，日活、用户停留时长、点击量、ARPU 值等与所属行业紧密相关的维度是估值的重要依据。互联网创业公司估值没有固定的公式可用，但可以大体用 " 用户 + 流量 +ARPU+ X" 的公式进行理解，其中 X 变量和所属行业紧密相关。

2. 可比公司法

对标行业已上市的公司，考虑流动性折价等特点，也可对未上市的互联网公司进行估值。当然，互联网创业公司可能没有对标的上市公司，但往往有可以对标的非上市公司。比如 A 公司目前在融资，可以对标的非上市的 B 公司，B 公司此前以 20 亿的估值完成融资，日活数为 400 万，A 公司目前的日活数为 200 万，则其估值可能为 10 亿元

创业板为什么市盈率高

创业板市盈率和估值不是同等概念。

市盈率是估值方法之一，估值一般是对公司的价值进行估值，是指对上市公司的资产和获利能力的内在价值进行估价。市盈率是对公司价值的相对估值方法之一 。对上市公司估值的相对估值方法中，投资者主要采用市盈率和市净率这两个分析指标，还有投资者增加了市销率的估值分析指标。

市盈率(P/E)=每股价格/每股收益

市盈率是反映公司某个会计期间，每一股公司股票的盈利情况。因此N倍市盈率实质是投资者对某一股票未来盈利相当于现有盈利倍数的购买价格。也就是投资者对企业未来的预期，并将公司未来的每股收益提前资本化了。

预期收益水平与市盈率的关系，既当预期收益水平下降时，则市盈率一般在十倍或更低，公司的估值也就较低；当预期收益水平相对稳定时，则市盈率一般在10至12倍左右，公司价值估值处于中等水平；当预期收益水平增长时，则市盈率一般在20-30倍左右，此时公司价值的估值较高。如，当公司每股收益1元钱，公司的市盈率为10倍时，则每股股票的市价为10元；公司市盈率30倍时，则每股股票的市价为30元。如果公司持有股份1亿股，则当公司每股股票的市价为30元时，则公司的市值为30亿元，这就是上市公司的价值估值。

总之，估值是用来评价上市公司的市场价值，而估值和市盈率的关系，即市盈率是对公司价值估值的方法之一。有了市盈率的分析，就可以对上市公司的市场价值有个初步的判断。

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