创业板高价发行(创业板高价发行必须跟投)

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创业板高价发行必须跟投

创业板是作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分来定位的，它 主要是服务于成长型的、处于创业阶段的企业，特别是重点支持具有自主 创新能力的企业，这种定位就要求创业板必须设置一定的门槛。

由于创新 型企业为数众多，如果不设定一定的门槛，企业蜂拥而上创业板，创业板 市场的稳定有序发展就难以保证，这是一方面；另一方面，各创新企业也 发展潜力不同，风险各异，如果不设置一定的门槛，上创业板的企业鱼目 混珠，创业板市场的价值发现和优化资源配置的功能就难以发挥。

基于以 上考虑，创业板市场设置了适当的门槛，门槛包括了企业的发行上市门槛 和投资者投资准入门槛。在企业发行上市门檻方面，首先，考虑到创业企业规模小、盈利能力 较低，为使创业板公司具有相对固定的盈利模式，提高创业板上市公司质 量，降低市场整体风险，在借鉴海外创业板经验教训的基础上，结合我国 主板首次公开发行股票并上市工作的实践，创业板在发行标准方面遵循现 有法律规定，适度降低准入门槛。

创业板要求发行人应当具有一定的盈利 能力，同时为适应不同类型、不同发展阶段创业企业的需求，设置了两套 财务指标；其次，由于创业企业经营风险较大，要求创业企业具有一定的 持续经营记录，持续经营时间应在三年以上，这也符合《证券法》关于公 开发行新股的条件中对发行人最近三年无重大违法行为的考核期规定；再 次，要求发行人主营业务突出，主要是因为创业企业规模较小，业务过于 分散不利于形成核心竞争力，同时要求企业募集资金也要用于发展主营业 务。

最后，根据创业企业的特点，强化了公司治理及独立性，对规范运作等方面也提出了明确要求。在投资者准入门槛方面，随着我国多层次资本市场体系的逐步建立， 建立以适当性为内容的投资者保护制度，使制度发展与投资者的风险认识 和风险承受能力相适应，成为市场发展的迫切要求。

因此，创业板IPO管 理办法中规定，创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资 者准入制度，向投资者充分提示投资风险。 投资者准入制度的设计、要 求，是根据创业板的特点来决定的。

因为创业板的风险和收益的特征与主 板是截然不同的。与主板相比，创业板企业普遍规模小、业绩波动大，投 资风险相对较高，如果大量不了解创业板风险，不具备风险承受能力的投 资者盲目参与，可能会使投资者遭受不必要的损失甚至引发种种社会问 题。

所以，创业板市场建立投资者准入制度就是要求投资者对创业板的风 险有一定的识别能力，有一定的风险承受能力，确保投资者在充分了解风 险的情况下参与创业板市场，有利于更好地保护投资者，促进创业板市场 规范发展。

创业板高价发行必须跟投资有关吗

可以。但前提是必须提前委托而且不能高于涨停价。详解如下：

第一种是限价委托，是指按确定的价格进行买卖，限价委托可以低于市场价格也可以高于市场价格，但当市场价格达到设定的价格时才成交。

、第二种是市价委托，是按照市场当前价格买入或卖出证券。成交价就是成本价了，是已经到手成交的股票价格，而股票委托买入价是还没有成交的，是否能够成交，要看当时的市场情况以及成交量。

创业板跟投要求

根据《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板注册制开通条件为：

1、对于存量投资者的适当新管理要求基本保持不变；

2、新增创业板个人投资须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，并要求具备24个月的A股交易经验；

3、存量投资需要重新签署新的风险揭示书。

根据《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，创业板注册制上市规则为：

1、取消目前创业板现行发行条件中关于盈利业绩、不存在未弥补亏损等方面的要求。

2、优化两融交易机制。创业板注册制下发行上市股票首个交易日起可作为两融标的。

3、新增股票特殊标识。一是对未盈利、存在表决权差异、协议控制架构或者类似特殊安排的企业新增特殊标识；二是对上市初期新股进行标识。

4、新股定价取消市盈率的发行价限制。

5、创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。

创业板注册制开通条件

创业板新的交易规则有如下变化：

1、新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，存量公司日涨跌幅同步扩至20%。

2、盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。

3、实施盘后定价交易。收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式，每个交易日的15：05至15：30为盘后定价交易时间。

4、增加连续竞价期间“价格笼子”。规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。

5、设置单笔最高申报数量上限。设置限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。保留现行创业板每笔最低申报数量为100股的制度安排。

创业板低于发行价

创业板新股发行价格的确定方法是通过向20家以上的机构投资者询价的方式来确定的。

其过程是先由保荐人审核机构投资者的资格，然后由合格的机构投资者报价，最后由保荐人和发行股票的公司确定最终的发行价格，而机构投资者确定价格的方法一般是按照市盈率法，同时参照同类上市公司的市盈率来定价的。现在创业板实行注册制，定价方面均超过同类公司的市盈率的趋势。

创业板直接定价发行

估值优势发生重大逆转。科创板与创业板注册制分娩以来，大部分时间处于震荡上行趋势，不过自从今年半年报和三季报公布以来，科创板与创业板注册制的强弱关系发生了逆转，创业板注册制远强于科创板，其主要原因在于经过半年报和三季报后，科创板的估值依旧高达93倍，但创业板注册制新股却大幅下降到了54倍。

创业板高价发行必须跟投吗

创业板高价发行的做法，称得上比IPO还狠。50多倍的发行市盈率，在创业板公司IPO中不足为奇，但不少公司选定的最终发行价低於询价对象报出的中位数。看似不违背市场化定价的游戏规则，可难以掩盖的是，其发行价透支了市场承受力。

　 面对恶意圈钱的投资者质疑，参与申购的投资者需认同发行人的投资价值，并愿意分享发行人未来的发展成果。认为发行人定价过高或恶意“圈钱”的投资者应坚决避免申购。换言之，高价发行圈钱只是“周瑜打黄盖”，一个愿打，一个愿挨。反正新股不愁发行困难，嫌贵的投资者不买就是了。

　 高价发行会有好结果吗？不妨可以算出一本账，把56倍的发行市盈率猛降至30多倍，巧妙地扮成低价发行，充分反映出市场并不认同。

　 这说明高发行价最终损害还是资本市场。推行市场化定价发行以来，毕竟还有一系列公司上市后遭遇“破发”。

　 然而，在发行审核制度没有市场化的情况下，定价市场化助涨了上市公司圈钱行为，畸高的发行价格肯定是非正常的。对投资者来说，日后难免要为IPO高价发行付出代价。如果其他公司都像前期的创业板那样“血盆大口”，二级市场岂能不受影响？

全网发行的高价创业板的股好不好

创业板是股票交易市场之一，又称二板市场，是专为暂时无法在主板上市的公司提供融资途径的股票市场，而想要在创业板市场进行交易的投资者，创业板股票交易规则是需要了解一下的。

创业板交易规则

一、交易时间

9:15-9:20 开盘集合竞价时段，接受限价单，可以撤单

9:20-9:25 开盘集合竞价时段，接受限价单，不可撤单

9:25-9:30 静默期，不接受限价单，不可撤单，此时段提交的限价单，9:30开盘后由系统按价格优先时间优先的原则进行撮合交易。

9:30-11:30/13:00-14:57 连续竞价时段

14:57-15:00 尾盘集合竞价时段，只接受限价单，不可撤单。

15:05-15:30 盘后定价交易。有涨跌幅限制的创业板股票，盘后定价交易的限价不能超过涨跌幅范围。收盘后，按时间优先原则，以当天收盘价为基准，逐笔连续撮合。未能成交的单子是可以撤单的。

二、交易数量

100股或其整数倍，不可以101或者102股的买卖。但是当手头股票只剩下不足100股时，可以一次性申报卖出。

三、涨跌幅限制

1、新上市的创业板股票，上市前5天，不设涨跌幅限制。

2、第6天开始，以第5天收盘价为基准，涨跌幅限制为20%。

四、挂单申报价格范围

无论是有还是无涨跌幅限制，买入申报价≤买入基准价的102%；卖出申报价≥卖出基准价的98%。

投资者原来为买入卖出方便，直接按涨停板买进、跌停板卖出的填单方法就行不通了。这点尤其注意。

举个常见例子，一只正常交投活跃的股票，有买五卖五。

买入是“限高买”，不允许随意挂高价哄抬。卖一是10.50.则10.50*102%=10.71.买入挂单，价格不能高于它。

卖出是“限低卖”，不允许随意挂低价。买一是9.50.则9.50*98%=9.31.卖出挂单，价格不能低于它。

五、临时停牌机制

股票盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌≥30%、60%时，深交所对该股票实施临时停牌。单次临停时间为10分钟，全天盘中临停最多4次。

投资者交易创业板需要先开通创业板权限，开通条件为前20个交易日，日均资产不低于10万元，并具备24个月A股交易经验，如果是创业板打新，除了要开通权限外，在申购日前20个交易日，投资者个人账户内股票的平均市值在1万元以上。

创业板和主板相比风险要高一些，风险承受能力低的投资者要谨慎考虑，最后提醒投资者：股市有风险，投资需谨慎。

创业板值得定投吗

说说我个人的经验吧，我一共投了3支指数基金，分别是中证50、创业板和科创50。三支指数基金一直都在定投，到目前为止创业板盈利20%，中证500和科创50都亏起的。中证500快回本了，科创50亏得还比较多。但我并不担心，我知道指数基金迟早都会盈利的，只是时间问题。

创业板为什么要盘后定价交易

创业板15:00到15:30以收盘价进行交易。

投资者需要注意的是，申报的买卖单只在当日有效，而且高于或者低于收盘价的申报无效，按照时间优先的原则进行撮合交易。

创业板和科创板有盘后定价交易，盘后定价交易时间为：周一至周五15:05-15:30。

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